Интересное
  • Виктор
  • Статьи
  • 2 мин. чтения

Что такое денежный поток

Что такое денежный поток

В 2017 году Владимир Путин заявил, что у «Газпрома» нет денежного потока, несмотря на чистую прибыль в триллион рублей. 

«По МСФО у у «Газпрома», большая прибыль, но на бумаге. Реального денежного потока нет», — сказал президент.

После его слов акции компании упали на 2%. Разбираемся, что такое денежный поток и почему он важен при оценке компании.

Что такое денежный поток и его виды

Денежный поток показывает движение денег в компании: откуда пришли, куда ушли и сколько осталось. Рассчитывается для всего бизнеса или конкретного направления. Чтобы оценить компанию перед покупкой акций, инвесторы считают чистый и свободный денежные потоки.

Чистый денежный поток (net cash flow, NCF). Разница между притоками и оттоками от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности за определенный период. Проще говоря, разница между доходами и расходами компании.

Из чего состоит чистый поток:

Чистый денежный поток помогает определить насколько эффективно компания управляет деньгами и сможет ли заплатить дивиденды. Также из NCF считают свободный денежный поток.

Свободный денежный поток (free cash flow, FCF). Деньги, которые остаются у компании после погашения всех расходов по текущим операциям, налогов, процентов и капитальных расходов. Проще говоря, это деньги, которые можно без ущерба для функционирования бизнеса направить на:

● Погашение долгов, чтобы уменьшить процент по кредитам и увеличить чистую прибыль и FCF.

● Модернизацию производства

● Байбек (выкуп собственных акций), чтобы поднять в цене котировки компании.

● Выплату дивидендов.

Рассмотрим способ, который учитывает причины изменения потока.

 К свободному денежному потоку(OCF) прибавляют проценты(Interest expenses), подлежащие выплате по любым займам — облигациям, конвертируемому долгу или кредитным линиям и вычитают капитальные затраты(CAPEX -) и налоги(Tax). 

Расчет FCF по данным отчетности компании

Что означают положительный и отрицательный денежные потоки

Если компания зарабатывает больше, чем тратит — денежный поток положительный. У положительного потока несколько плюсов:

● Если срочно понадобятся деньги, компании не придется брать кредит. 

● Компании выплачивают дивиденды из денежного потока: НЛМК (тикер NLMK), ММК (MAGN), « ЛУКОЙЛ» (LKOH), « ФосАгро», «Северсталь» (CHMF), «АЛРОСА» (ALRS).

Отрицательный поток может означать, что компания тратит больше, чем зарабатывает. Обычно это значит, что бизнес работает неэффективно. Хотя может приносить прибыль при этом. 

Например, компания зарабатывает 1 млн рублей в год, но выплаты по кредитам перекрывают доходность. Такому бизнесу трудно найти нового заемщика, поэтому привлечь инвестиции в развитие компании проблематично.

Также компания не сможет платить дивиденды из заработанных средств, если денежный поток отрицательный: придется увеличивать долг или брать деньги из накоплений. 

В такой ситуации оказался «Газпром», когда Владимир Путин рассказал об отсутствии FCF. Компании пришлось увеличивать долг и уменьшать накопления, чтобы выплатить дивиденды.

Отчеты о денежных потоках

Если акции компании торгуются на бирже, она публикует отчет о движении денежных средств (ОДДС, или Cash Flow Statement). Информация публикуется в отчетах по МСФО и РСБУ. 

ОДДС показывает изменения оборотного капитала, движение средств в операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Эта информация помогает рассчитать чистый и свободный денежные потоки.

ОДДС помогает определить:

● Источники поступления и направления расходования денег.

● Причины расхождения чистой прибыли и FCF.

● В совокупности с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках финансовую устойчивость — наличие капитала для покрытия расходов.

ОДДС «Газпрома» за I квартал 2020 года

Зачем следить за FCF

Компания может направить свободный денежный поток на выплату дивидендов, выкуп акций, погашение долга, сделки по слиянию и поглощению. Любое решение может повлиять на стоимость акций.

Например, «АЛРОСА» направляет на дивиденды 50–100% FCF. От изменения этого показателя зависит доходность бумаг, поэтому цена акций коррелирует с изменением FCF.

Влияние FCF на стоимость акций «Алросы»

Динамика FCF помогает:

Спрогнозировать стоимость акций в будущем. Чем больше денежный поток, тем выше возможные дивиденды и лучше финансовая устойчивость компании.

Определить справедливую стоимость акций. Для этого используется модель DCF. Она помогает понять, завышена или занижена рыночная стоимость акций относительно справедливой цены. 

Если справедливая цена ниже рыночной, акция недооценена. Если выше — акция переоценена.

Подписывайтесь на официальный Telegram-канал Московской биржи

Запомнить

1. Для оценки компании инвесторы определяют свободный денежный поток (FCF).

2. FCF показывает, сколько денег компания может направить на выплату дивидендов, погашение долгов, поглощение конкурентов, выкуп акций.

3. Если FCF положительный — бизнес больше зарабатывает, чем тратит. Если отрицательный — компания тратит больше, чем зарабатывает.

4. FCF рассчитывается из показателей финансовой отчетности.

5. Динамика свободного потока влияет на стоимость акций, особенно если к FCF привязаны дивиденды.


Source: https://oaoo.ru/invest/chto-takoe-denejnyi-potok.html

Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
guest

Фондовый рынок: что такое и как инвестировать

www.shutterstock.com Многие россияне ищут альтернативу депозитам и открывают брокерские счета. В апреле число физлиц на МосБирже превысило 25...

Как защитить портфель от колебаний рынка

www.shutterstock.com Фондовая биржа бывает непредсказуема, что может привести к потерям для инвесторов. Разберем способы уменьшения рисков, которые помогут...

Что значит прибыль на одну акцию в инвестировании

Когда человек покупает акции — становится владельцем доли компании. Чтобы понять, сколько денег ему принесли инвестиции, он рассчитывает...

Что такое риск

Торговля на бирже связана с риском. В один день портфель может вырасти на 10%, а в другой —...

Племзавод «Первомайский» запустил комплекс по переработке отходов животноводства

Комплекс по перерабоке отходов, расположенный в пос. Плодовое Ленинградской области, будет разделять отходы жизнедеятельности животных на жидкую и твёрдую фракции, которые после...

Дивиденды в 2023: как на них заработать

В статье расскажем о том, как получать дивиденды по акциям публичных компаний, разберём особенности дивидендного инвестирования и назовём...

Что означает отмена НДС на драгоценные металлы

Отмена НДС на драгметаллы создала возможности для заработка на покупке золота. Теперь при покупке драгоценных металлов – золота,...

Кто такой квалифицированный инвестор

За 2021 год инвесторы купили акций почти на $900 млрд — заявляют аналитики Bank of America и EPFR...

Слово дня – Срочный рынок

🔎 Слово дня — Срочный рынок Продолжаем серию статей про рынки Московской биржи.  Начнём со статистики: За 2020...

В Курской области запущено предприятие по переработке свиной мукозы

 © abireg.ru 18 октября АПХ «Мираторг» и «Ван Хэссеен» запустили совместное предприятие «Гепаринус» в Октябрьском районе Курской области. Инвестиции в проект...

Как унаследовать активы с брокерских счетов

Брокерские, в том числе индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), открываются для операций на рынке ценных бумаг. На размещенные на...

Как делят инвестиции при разводе

Семейный кодекс говорит, что все нажитое в браке является совместной собственностью супругов. Но не все знают, что это...

Брокерский договор или первое правило юридической грамотности

Первый шаг к инвестициям — выбор брокера и подписание договора с ним. Главное правило юридической грамотности гласит: всегда...

Что почитать по инвестированию и трейдингу

Читать профессиональную литературу — может показаться скучным, но это крайне полезно. Есть много художественных книг, в которых смысла...

На территории ОЭЗ «Ступино Квадрат» в Московской области открылся завод сиропов компании «Монин»

 © cdni.rt.com Сладкие сиропы французской фирмы «Монин» начнут производить на территории особой экономической зоны «Ступино Квадрат» в Московской области. Завод станет...

Онлайн-курс «Путь инвестора»: как научить инвестициям с нуля?

Сегодня у каждого 10-го россиянина есть брокерский счет на Московской бирже. Всего за три с половиной года число...

Сколько можно заработать на облигациях

Новички на рынке часто начинают с облигаций, они очень похожи на банковские депозиты. У облигации есть эмитент, срок...

Слово дня — EBITDA

Слово дня — EBITDA Продолжаем серию постов про финансовые показатели, которые необходимы инвесторам для оценки инвестиционных проектов. Понимание...

На заводе «Мазда Соллерс» во Владивостоке запущен новый цех механообработки ГБЦ

 © news.drom.ru Mazda Sollers планово углубляет локализацию своего завода во Владивостоке. 2 сентября во Владивостоке запустили вторую очередь завода двигателей «Мазда...

Инвестиционный портфель своими руками

На фондовом рынке есть десятки инструментов, которые используют для создания инвестиционного портфеля. Одни помогают зарабатывать долго и по...